الدولار يسجل أكبر تراجع سنوي منذ ثماني سنوات
أنهى الدولار الأميركي عام 2025 بتراجع كبير، حيث سجل أكبر انخفاض سنوي منذ ثماني سنوات. ويتوقع المستثمرون استمرار هذا الهبوط في الفترة المقبلة، خاصة إذا تم اختيار رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.
تراجع مؤشر الدولار
سجل مؤشر بلومبيرغ للدولار تراجعاً بنحو 8% خلال العام، حيث يراهن المتعاملون على ضعف إضافي للعملة. بعد الهبوط الذي شهدته العملة عقب بدء إدارة الرئيس دونالد ترامب تنفيذ الرسوم الجمركية في أبريل، لم يتمكن الدولار من تعويض خسائره بشكل ملحوظ، وسط توقعات بأن يعين ترامب خلفاً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يتبنى نهجاً أكثر تيسيراً من جيروم باول، الذي تنتهي ولايته العام المقبل.
قال يوسكي ميايري، محلل أسواق الصرف لدى “نومورا”: “العامل الأكبر المؤثر في الدولار خلال الربع الأول سيكون الفيدرالي. الأمر لا يتعلق فقط باجتماعي يناير ومارس، بل بمن سيخلف جيروم باول بعد انتهاء ولايته”، وفقاً لوكالة بلومبرغ نيوز.
خفض الفائدة وتأثيره على الدولار
مع تسعير الأسواق لما لا يقل عن خفضين لأسعار الفائدة خلال العام المقبل، يتجه مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي إلى التباين مع نظرائه في الاقتصادات المتقدمة، مما يقلل من جاذبية الدولار.
وفقاً لبيانات لجنة تداول السلع الآجلة الأميركية، التي نُشرت الأربعاء، زاد المتداولون رهاناتهم على هبوط الدولار خلال الأسبوع المنتهي في 23 ديسمبر. كما أشارت أسواق عقود الخيارات إلى احتمال استمرار ضعف الدولار خلال يناير، مع توقعات بتراجع حدة هذا الضعف في الأشهر اللاحقة.
في المقابل، قفز اليورو أمام الدولار، مدعوماً بتراجع الضغوط التضخمية وتوقعات بارتفاع الإنفاق الدفاعي الأوروبي، مما أبقى توقعات خفض الفائدة في منطقة اليورو شبه معدومة. أما في كندا والسويد وأستراليا، فيرجح المتعاملون اتجاه البنوك المركزية نحو رفع الفائدة.
ظل مؤشر الدولار مستقراً نسبياً، بعد ارتفاعه بنسبة 0.2% في وقت سابق من الجلسة، عقب صدور بيانات وزارة العمل الأميركية التي أظهرت تراجع طلبات إعانات البطالة إلى أحد أدنى مستوياتها هذا العام. وسجل المؤشر انخفاضاً بنسبة 1.2% في ديسمبر.
تزايد رهانات المستثمرين ضد الدولار
تشير البيانات إلى أن المضاربين يحتفظون بنحو 7.9 مليارات دولار من المراكز المكشوفة ضد الدولار، وفقاً لأحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة المسجلة حتى 23 ديسمبر 2025.
من يخلف جيروم باول؟
في خضم هذا المشهد، لمح ترامب مؤخراً إلى أنه اختار مرشحه المفضل لخلافة باول، لكنه “ليس في عجلة للإعلان عنه”، كما لمّح أيضاً إلى إمكانية إقالة رئيس الفيدرالي الحالي.
يُعتبر كيفين هاسيت، مدير المجلس الاقتصادي الوطني، أبرز المرشحين، كما أعرب ترامب عن اهتمامه بكيفين وورش، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق. تشمل الأسماء المطروحة أيضاً محافظي الفيدرالي كريستوفر والر وميشيل بومان، إضافة إلى ريك ريدر من “بلاك روك”.
قال أندرو هازليت، متداول العملات في “مونكس”: “تعيين هاسيت سيكون متوقعاً إلى حد كبير، لأنه المرشح الأوفر حظاً منذ فترة، لكن اختيار وورش أو والر قد يعني إيقاعاً أبطأ في خفض الفائدة، وهو ما سيكون أفضل للدولار”، بحسب وكالة بلومبرغ نيوز.
