نقاط رئيسية
- انخفضت نسبة حجم الموردين من التصنيع في الصين وهونغ كونغ وكوريا من 90% إلى 50% خلال العقد الماضي، وفقًا لبيانات ويلز فارجو.
- استفادت إندونيسيا وفيتنام وتايلاند والهند من تنويع سلاسل الإمداد على المدى الطويل الذي بدأ خلال إدارة ترامب الأولى وتفاقم منذ ذلك الحين.
- حتى مع احتمال صدور حكم من المحكمة العليا ضد رسوم ترامب، يواجه المستوردون نقصًا في السيولة حيث تنفد المخزونات التي تم جلبها مسبقًا في عام 2025 وتؤثر الرسوم على الميزانيات.
تحليل الوضع الحالي
انخفضت نسبة حجم الموردين من الصين وهونغ كونغ وكوريا من 90% إلى 50% خلال العقد الماضي، مما يعكس تنويعًا طويل الأمد في سلاسل الإمداد الذي بدأ يتسارع خلال إدارة ترامب الأولى وحرب التجارة، وفقًا لتحليل من ويلز فارجو.
قال جيريمي جانسن، رئيس قسم التمويل العالمي في ويلز فارجو: "من 2018 إلى 2020، تضاعف تقريبًا تنويع الموردين بعيدًا عن الصين بعد أولى إجراءات الرسوم".
وأضاف أنه منذ بداية حرب التجارة الأولى، زاد التنويع في سلاسل الإمداد بعيدًا عن الصين نحو منطقة جنوب آسيا والمحيط الهادئ بشكل مستمر.
"استنادًا إلى أعداد الموردين لدينا، أصبح التنويع الآن 50/50 بين منطقة شمال المحيط الهادئ وآسيا الجنوبية"، قال جانسن. "يمكن تتبع هجرة الموردين المتوسطين إلى تايوان وفيتنام وإندونيسيا وتايلاند والهند وماليزيا"، أضاف.
انخفضت الواردات من الصين إلى الولايات المتحدة بنسبة 26% على أساس سنوي، وفقًا لبيانات شركة سونار المتخصصة في ذكاء الشحن، لكن أحجام التجارة من الصين إلى منطقة جنوب آسيا والمحيط الهادئ زادت بشكل كبير.
وفقًا لـ Project 44، التي تتعقب تحولات سلاسل الإمداد، زادت التجارة الصينية في عام 2025 مع إندونيسيا بنسبة 29.2%، وفيتنام بنسبة 23%، والهند بنسبة 19.4%، وتايلاند بنسبة 4.3%. في المقابل، زادت أحجام التجارة بالحاويات إلى الولايات المتحدة بنسبة 23% لفيتنام، و9.3% لتايلاند، و5.4% لإندونيسيا.
بينما لا يزال من غير الواضح ما سيحدث لخطة رسوم ترامب مع انتظار قرار المحكمة العليا ووجود شركات كبرى تقاضي بالفعل لاسترداد الأموال، يمكن رؤية تأثير رسوم ترامب بشكل متزايد على ميزانيات الأعمال، حيث يتجه المستوردون الأمريكيون أكثر نحو ترتيبات مالية في محاولة للحفاظ على السيولة.
قال أجيط مينون، رئيس قسم تمويل التجارة في HSBC: "لقد شهدنا زيادة في احتياجات رأس المال العامل بعد يوم التحرير بسبب الرسوم المرتفعة". "زاد متوسط الرسوم من 1.5% إلى رقم مزدوج"، قال.
أضاف مينون أن الضربة المالية تختلف من صناعة إلى أخرى. على سبيل المثال، تفتقر الأدوية العامة وتجارة التجزئة/الملابس إلى قوة التفاوض بسبب الهوامش الضيقة. "لهذا السبب تتفاوض الأطراف التجارية على شروط الدفع كبديل، وهو ما يتطلب التمويل"، قال مينون.
قدمت HSBC، التي تمول أكثر من 850 مليار دولار في تدفقات التجارة العالمية سنويًا، منصتها Trade Pay في وقت سابق من هذا العام، والتي تساعد العملاء في تحقيق العوائد والمستحقات والمخزون.
منذ طرح ترامب الأول للرسوم العالمية الشاملة في أبريل، يقول مينون إن البنك شهد زيادة بنسبة حوالي 20% في تدفقات التمويل عبر جميع شرائح العملاء، ويزداد الاستخدام مع انتهاء المخزون الذي تم جلبه إلى الولايات المتحدة في أوائل عام 2025 كجزء من التحميل المسبق للتجارة. "المخزون الزائد الذي تم جلبه لتعويض الرسوم قد استنفد تقريبًا الآن"، قال مينون. "هذا يعني أن الشركات ستحتاج إلى المزيد من رأس المال العامل في المستقبل مع إعادة التفاوض على الشروط".
في استطلاع حديث شمل 1000 شركة أمريكية أجرته HSBC، قال أكثر من 70% من المشاركين إنهم يواجهون متطلبات متزايدة لرأس المال العامل عامًا بعد عام، وقال مينون إن هذا يدفع العديد منهم لإعادة النظر في استراتيجيات سلاسل الإمداد وشروط الدفع الخاصة بهم.
